Malgr\u00e9 leur rendement limit\u00e9, les march\u00e9s boursiers se sont bien comport\u00e9s au premier trimestre de 2023, propuls\u00e9s par le rebond du secteur des technologies, qui avait \u00e9t\u00e9 malmen\u00e9 au cours de l\u2019ann\u00e9e 2022. Le premier trimestre a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par la poursuite d\u2019une inflation \u00e9lev\u00e9e, qui a n\u00e9cessit\u00e9 de nouvelles hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la part des banques centrales. Il semblerait que ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 avoir l\u2019effet escompt\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire un assouplissement de l\u2019inflation et un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie. Tout indique maintenant un ralentissement du rythme et de l\u2019ampleur de toute hausse future des taux.<\/p>\n\n\n\n
Le rythme record des hausses de taux a entra\u00een\u00e9 une d\u00e9valuation tout aussi rapide des actifs sur\u00e9valu\u00e9s et a fait des ravages sur les march\u00e9s financiers. Cette situation a \u00e9touff\u00e9 les ventes d\u2019immeubles r\u00e9sidentiels et commerciaux et r\u00e9duit les investissements de capital-investissement et de capital de risque. Elle a \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la faillite de deux banques r\u00e9gionales aux \u00c9tats-Unis et \u00e0 l\u2019acquisition d\u2019urgence de Cr\u00e9dit suisse par le groupe bancaire suisse UBS. Nous croyons que ces \u00e9checs sont isol\u00e9s, qu’ils t\u00e9moignent d’une gestion d\u00e9sastreuse et de mauvaises d\u00e9cisions de la part du conseil d’administration, et qu’ils n’entra\u00eeneront pas de contagion dans le secteur financier. L\u2019accent que nous mettons sur les grandes banques bien capitalis\u00e9es et g\u00e9r\u00e9es de fa\u00e7on responsable qui exercent leurs activit\u00e9s dans un cadre r\u00e9glementaire rigoureux offre une protection consid\u00e9rable contre les baisses et, surtout, des occasions de croissance sup\u00e9rieure \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n
Le ralentissement \u00e9conomique actuel augmente la probabilit\u00e9 d\u2019une r\u00e9cession. Il reste \u00e0 voir si elle sera l\u00e9g\u00e8re et superficielle ou si elle durera plus longtemps et sera plus grave. Cela dit, nos perspectives demeurent positives. Apr\u00e8s nous avoir r\u00e9cemment entretenus avec des dirigeants de soci\u00e9t\u00e9s et apr\u00e8s avoir assist\u00e9 \u00e0 leurs pr\u00e9sentations, les \u00e9quipes de direction des soci\u00e9t\u00e9s ont confirm\u00e9 leurs pr\u00e9visions en mati\u00e8re de produits et de b\u00e9n\u00e9fices pour l\u2019exercice et pr\u00e9voient une am\u00e9lioration des conditions et des r\u00e9sultats financiers pour 2024. Nous avons recours \u00e0 une approche cibl\u00e9e pour investir dans des soci\u00e9t\u00e9s de grande qualit\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9es par de solides \u00e9quipes de direction, des bilans robustes et des perspectives de croissance soutenue. Ces types de soci\u00e9t\u00e9s sont les mieux plac\u00e9es pour r\u00e9sister \u00e0 la volatilit\u00e9 et mener les premi\u00e8res \u00e9tapes d\u2019une reprise.<\/p>\n\n\n\n
Bien que la conjoncture \u00e9conomique nous incite \u00e0 agir avec prudence, nous sommes optimistes. Au cours du premier trimestre, nous avons activement apport\u00e9 des changements \u00e0 votre portefeuille pour qu\u2019il puisse r\u00e9sister \u00e0 une p\u00e9riode de r\u00e9cession et profiter de la reprise qui s\u2019ensuivra. Nous demeurerons vigilants envers votre portefeuille au cours du prochain cycle \u00e9conomique.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Malgr\u00e9 leur rendement limit\u00e9, les march\u00e9s boursiers se sont bien comport\u00e9s au premier trimestre de 2023, propuls\u00e9s par le rebond du secteur des technologies, qui avait \u00e9t\u00e9 malmen\u00e9 au cours de l\u2019ann\u00e9e 2022. Le premier trimestre a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par la poursuite d\u2019une inflation \u00e9lev\u00e9e, qui a n\u00e9cessit\u00e9 de nouvelles hausses des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la part des banques centrales. Il semblerait que ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 avoir l\u2019effet escompt\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire un assouplissement de l\u2019inflation et un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie. Tout indique maintenant un ralentissement du rythme et de l\u2019ampleur de toute hausse future des taux. Le rythme record des hausses de taux a entra\u00een\u00e9 une d\u00e9valuation tout aussi rapide des actifs sur\u00e9valu\u00e9s et a fait des ravages sur les march\u00e9s financiers. Cette situation a \u00e9touff\u00e9 les ventes d\u2019immeubles r\u00e9sidentiels et commerciaux et r\u00e9duit les investissements de capital-investissement et de capital de risque. Elle a \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la faillite de deux banques r\u00e9gionales aux \u00c9tats-Unis et \u00e0 l\u2019acquisition d\u2019urgence de Cr\u00e9dit suisse par le groupe bancaire suisse UBS. Nous croyons que ces \u00e9checs sont isol\u00e9s, qu’ils t\u00e9moignent d’une gestion d\u00e9sastreuse et de mauvaises d\u00e9cisions de la part du conseil d’administration, et qu’ils n’entra\u00eeneront pas de contagion […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n