La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale est actuellement le facteur macro\u00e9conomique qui influe le plus sur les march\u00e9s financiers. Depuis qu\u2019il a atteint un creux de 0,55 % en juillet 2020, le taux de rendement de l\u2019obligation du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, qui a \u00e9t\u00e9 largement suivi, n\u2019a cess\u00e9 d\u2019augmenter pour atteindre un niveau actuel de 4,75 %. Aux \u00c9tats-Unis, le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux est pass\u00e9 de pr\u00e8s de z\u00e9ro au d\u00e9but de 2022 \u00e0 son niveau actuel de 5,33 %. En moins de deux ans, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a augment\u00e9 ce taux de pr\u00eat \u00e0 un jour 11 fois au total.<\/p>\n\n\n\n
Cette r\u00e9orientation agressive de la politique mon\u00e9taire a mis fin \u00e0 14 ans de \u00ab monnaie gratuite \u00bb. Cette politique a \u00e9t\u00e9 mise en place \u00e0 la suite de la crise financi\u00e8re de 2008-2009; les banques centrales ayant maintenu les taux \u00e0 des niveaux artificiellement bas afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie mondiale. Bien que ces mesures prises aient \u00e9t\u00e9 r\u00e9ussies, le niveau de croissance atteint gr\u00e2ce \u00e0 celles-ci a \u00e9t\u00e9 modeste et, combin\u00e9 au soutien du gouvernement pendant la pand\u00e9mie, a finalement conduit aux niveaux \u00e9lev\u00e9s d\u2019inflation enregistr\u00e9s au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es. Cette r\u00e9cente vague d\u2019inflation, si elle n\u2019\u00e9tait pas contr\u00f4l\u00e9e, introduirait un nouveau niveau de complexit\u00e9 dans la conjoncture \u00e9conomique et pourrait freiner \u00e0 long terme la croissance sous-jacente. Les banques centrales ont donc r\u00e9agi de mani\u00e8re appropri\u00e9e, en resserrant la masse mon\u00e9taire et en augmentant les taux jusqu\u2019aux niveaux actuels. En outre, ils ont indiqu\u00e9 que ces taux \u00e9lev\u00e9s seraient maintenus dans un avenir pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n
Le retour \u00e0 un niveau de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat historiquement \u00ab normal \u00bb donnera lieu \u00e0 une \u00e9conomie plus saine au fil du temps, faisant en sorte que les capitaux seront r\u00e9partis plus prudemment et que les forces du march\u00e9 seront en mesure de jouer un r\u00f4le plus important pour \u00e9quilibrer le compromis entre le risque et le rendement. La monnaie gratuite a injustement augment\u00e9 la valeur des actifs \u00e0 risque plus \u00e9lev\u00e9, a contribu\u00e9 \u00e0 propulser le prix des maisons, rendant l\u2019accession \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 hors de port\u00e9e pour bon nombre de gens et a entra\u00een\u00e9 une plus grande in\u00e9galit\u00e9 de la richesse. La monnaie gratuite a \u00e9galement encourag\u00e9 les investisseurs et les gouvernements \u00e0 emprunter des sommes excessives. Par exemple, au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, la dette du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain \u00e0 elle seule a augment\u00e9 de 56 % pour atteindre pr\u00e8s de 34 milliards de dollars US.<\/p>\n\n\n\n
Puisque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat risquent d\u2019augmenter plus longtemps, cela augmentera le co\u00fbt du capital pour les d\u00e9cisions de placement \u00e0 court et \u00e0 long terme. Les gouvernements et les investisseurs devront \u00eatre plus responsables. Bien que les taux de ch\u00f4mage en Am\u00e9rique du Nord demeurent pr\u00e8s des creux depuis plusieurs d\u00e9cennies et que les bilans des investisseurs demeurent globalement assez sains, les d\u00e9penses de consommation g\u00e9n\u00e8rent environ les deux tiers de l\u2019activit\u00e9 du PIB et, par cons\u00e9quent, la sant\u00e9 financi\u00e8re des investisseurs doit \u00eatre suivie de pr\u00e8s. En fin de compte, les taux plus \u00e9lev\u00e9s commenceront naturellement \u00e0 ralentir l\u2019\u00e9conomie, et la question sera de savoir si cela suffira \u00e0 la faire basculer en r\u00e9cession.<\/p>\n\n\n\n
De notre point de vue de notre entreprise, nous privil\u00e9gions les placements dans des soci\u00e9t\u00e9s qui affichent un bilan solide, une position de chef de file sur le march\u00e9 et des ant\u00e9c\u00e9dents en mati\u00e8re de gestion des co\u00fbts. Les soci\u00e9t\u00e9s qui sont construites pour r\u00e9ussir \u00e0 une \u00e9poque o\u00f9 le co\u00fbt du capital est plus \u00e9lev\u00e9 et o\u00f9 la conjoncture \u00e9conomique est moins favorable offriront les meilleurs rendements aux investisseurs. Ce sont les types de soci\u00e9t\u00e9s qui continueront de constituer la base de votre portefeuille.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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