Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, l\u2019indice S&P 500 aux \u00c9tats-Unis a nettement surpass\u00e9 l\u2019indice S&P TSX au Canada. Exprim\u00e9 en dollars canadiens, l\u2019indice S&P 500 a affich\u00e9 un rendement annuel compos\u00e9 de 15,3 %, contre 7,7 % pour l\u2019indice TSX.<\/p>\n\n\n\n
Deux principaux facteurs expliquent la sous-performance du march\u00e9 boursier canadien. Tout d\u2019abord, la productivit\u00e9 au Canada (mesur\u00e9e en fonction du PIB par habitant) est inf\u00e9rieure \u00e0 celle de ses pairs dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s. Cette situation est attribuable au retard des investissements en capital du secteur priv\u00e9, aux barri\u00e8res commerciales int\u00e9rieures de taille qui emp\u00eachent les entreprises nationales de prendre de l\u2019expansion et \u00e0 la protection d\u2019importantes industries contre le contr\u00f4le \u00e9tranger. Cela a donn\u00e9 naissance \u00e0 plusieurs duopoles et oligopoles nationaux qui freinent la concurrence et d\u00e9couragent l\u2019innovation. Par ailleurs, l’\u00e9conomie canadienne n’est pas suffisamment expos\u00e9e aux secteurs des technologies, de la fabrication de pointe et des produits pharmaceutiques, mais elle l\u2019est trop dans les secteurs d\u2019extraction des ressources, de services financiers et de logement. M\u00eame si la hausse du prix des maisons au pays renforce le sentiment de bien-\u00eatre des gens, elle n\u2019ajoute pas au capital productif du pays et ne r\u00e9oriente pas les \u00e9pargnes qui seraient autrement disponibles pour accro\u00eetre les investissements en capital.<\/p>\n\n\n\n
En 1980, le Canada et les \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 class\u00e9s au premier rang des \u00e9conomies les plus productives au monde. Tandis que les \u00c9tats-Unis continuent de dominer le monde en mati\u00e8re d’innovation et de croissance, le Canada, qui voit sa productivit\u00e9 baisser, se classe maintenant au 15\u1d49 rang mondial. Elle n’est maintenant que 71 % aussi productive que son voisin du Sud, ce qui explique en grande partie pourquoi sa devise se n\u00e9gocie \u00e0 un escompte important par rapport au dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n
La productivit\u00e9 et la croissance de l\u2019\u00e9conomie sont essentielles au bien-\u00eatre d\u2019une nation et d\u00e9terminent ultimement le niveau de vie de ses citoyens. Bien que la r\u00e9partition \u00e9quitable de la richesse dans une soci\u00e9t\u00e9 moderne soit souhaitable, elle n’est viable que si elle est financ\u00e9e par une cr\u00e9ation positive de la richesse. Un pays dont la productivit\u00e9 diminue, dont la monnaie est faible et qui est incapable de soutenir la concurrence, se retrouvera avec une baisse relative du niveau de vie.<\/p>\n\n\n\n
Au cours des 15 derni\u00e8res ann\u00e9es, nous avons augment\u00e9 la pond\u00e9ration en titres boursiers am\u00e9ricains dans les portefeuilles de nos clients. Nous avons recherch\u00e9 une diversification sup\u00e9rieure du portefeuille en investissant dans des secteurs qui n\u2019\u00e9taient pas ad\u00e9quatement repr\u00e9sent\u00e9s sur le march\u00e9 boursier canadien, notamment les secteurs des technologies, des soins de sant\u00e9 et des produits industriels. Au cours des ann\u00e9es suivantes, nous avons ajout\u00e9 d\u2019autres soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines dans les secteurs des biens de consommation discr\u00e9tionnaire, des biens de consommation de base et des services financiers. Cela a permis d\u2019investir dans des soci\u00e9t\u00e9s v\u00e9ritablement multinationales ayant une port\u00e9e mondiale sup\u00e9rieure et de prot\u00e9ger les portefeuilles contre la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar canadien.<\/p>\n\n\n\n
Bien que Rempart soit un gestionnaire de placements \u00e9tabli au Canada, la priorit\u00e9 de l\u2019\u00e9quipe est de g\u00e9rer les portefeuilles d\u2019une mani\u00e8re qui prot\u00e8ge le capital tout en g\u00e9n\u00e9rant des rendements stables avec une volatilit\u00e9 minimale. Le fait de pouvoir choisir des investissements dans l\u2019ensemble de l\u2019Am\u00e9rique du Nord nous aide grandement \u00e0 atteindre cet objectif. Bien que nous continuions d\u2019investir dans un certain nombre de soci\u00e9t\u00e9s canadiennes de premier plan, la profondeur g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 am\u00e9ricain et le positionnement plus attrayant de ces soci\u00e9t\u00e9s m\u00e8nent g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 de meilleures occasions au sud de la fronti\u00e8re. Surtout, quel que soit le pays, nous continuons de mettre l\u2019accent sur les soci\u00e9t\u00e9s de grande qualit\u00e9 qui pr\u00e9sentent de solides perspectives \u00e0 long terme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, l\u2019indice S&P 500 aux \u00c9tats-Unis a nettement surpass\u00e9 l\u2019indice S&P TSX au Canada. Exprim\u00e9 en dollars canadiens, l\u2019indice S&P 500 a affich\u00e9 un rendement annuel compos\u00e9 de 15,3 %, contre 7,7 % pour l\u2019indice TSX. Deux principaux facteurs expliquent la sous-performance du march\u00e9 boursier canadien. Tout d\u2019abord, la productivit\u00e9 au Canada (mesur\u00e9e en fonction du PIB par habitant) est inf\u00e9rieure \u00e0 celle de ses pairs dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s. Cette situation est attribuable au retard des investissements en capital du secteur priv\u00e9, aux barri\u00e8res commerciales int\u00e9rieures de taille qui emp\u00eachent les entreprises nationales de prendre de l\u2019expansion et \u00e0 la protection d\u2019importantes industries contre le contr\u00f4le \u00e9tranger. Cela a donn\u00e9 naissance \u00e0 plusieurs duopoles et oligopoles nationaux qui freinent la concurrence et d\u00e9couragent l\u2019innovation. Par ailleurs, l’\u00e9conomie canadienne n’est pas suffisamment expos\u00e9e aux secteurs des technologies, de la fabrication de pointe et des produits pharmaceutiques, mais elle l\u2019est trop dans les secteurs d\u2019extraction des ressources, de services financiers et de logement. M\u00eame si la hausse du prix des maisons au pays renforce le sentiment de bien-\u00eatre des gens, elle n\u2019ajoute pas au capital productif du pays et ne r\u00e9oriente pas les \u00e9pargnes qui seraient autrement disponibles […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n