Les march\u00e9s boursiers nord-am\u00e9ricains ont affich\u00e9 des rendements solides au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, en particulier aux \u00c9tats-Unis. Pour chacune de ces deux ann\u00e9es, le rendement de l’indice S&P 500 a d\u00e9pass\u00e9 25 %. Alors que le rendement de 2023 a \u00e9t\u00e9 concentr\u00e9 sur quelques titres du secteur des technologies ou ax\u00e9s sur les technologies, le rendement de 2024, quant \u00e0 lui, a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une meilleure r\u00e9partition, mais toujours relativement concentr\u00e9e. Ce niveau de rendement est tout \u00e0 fait extraordinaire, mais il est peu probable qu’il se maintienne.<\/p>\n\n\n\n
Pour la nouvelle ann\u00e9e, nous nous attendons \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s. Le contexte politique sera marqu\u00e9 par des bouleversements avec le retour de Donald Trump \u00e0 la Maison-Blanche et le contr\u00f4le des trois branches du gouvernement par le Parti r\u00e9publicain. Au Canada, le premier ministre en place depuis longtemps a d\u00e9missionn\u00e9 et des \u00e9lections pourraient \u00eatre d\u00e9clench\u00e9es d’ici le printemps. Cette d\u00e9mission inopportune et la prorogation du Parlement interviennent \u00e0 un moment critique des n\u00e9gociations tarifaires, alors qu’une administration am\u00e9ricaine plus enhardie s’installe.<\/p>\n\n\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, le Parti r\u00e9publicain dispose d’une p\u00e9riode de deux ans pour mettre en \u0153uvre son programme \u00ab America First<\/em> \u00bb. Dans le contexte actuel, bon nombre des projets d\u00e9fendus par la nouvelle administration seront difficiles \u00e0 r\u00e9aliser. La r\u00e9duction des imp\u00f4ts et la d\u00e9r\u00e9glementation de diverses industries enthousiasmeront le secteur priv\u00e9, mais risquent aussi de causer des dommages \u00e0 plus long terme. Il suffit de se rappeler la crise financi\u00e8re de 2008-2009 pour constater les ravages caus\u00e9s par l’assouplissement des r\u00e9glementations bancaires. R\u00e9duire massivement les frais g\u00e9n\u00e9raux de l’\u00c9tat semble s\u00e9duisant, mais sera difficile \u00e0 mettre en \u0153uvre, car de nombreux \u00e9l\u00e9ments co\u00fbteux du budget am\u00e9ricain, tels que l’arm\u00e9e, Medicare ou la s\u00e9curit\u00e9 sociale, sont intouchables. Pour les entreprises, les r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts pass\u00e9es les ont souvent conduits \u00e0 utiliser le surplus de flux de tr\u00e9sorerie disponibles pour racheter des actions ou rembourser des dettes, plut\u00f4t que d’investir pour assurer leur croissance. Il n’est pas certain que les r\u00e9ductions d’imp\u00f4ts conduisent \u00e0 une augmentation de la valeur des entreprises ou \u00e0 une croissance \u00e9conomique soutenue. Enfin, l’application de tarifs douaniers impos\u00e9s par les \u00c9tats-Unis et les mesures de r\u00e9torsion ou les restrictions \u00e0 l’exportation impos\u00e9es par leurs partenaires commerciaux aura probablement un effet inflationniste et pourrait entraver la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n Au Canada comme aux \u00c9tats-Unis, le niveau d’endettement du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral augmente rapidement. Les avantages \u00e0 court terme de ces politiques de relance, qui devraient se poursuivre jusqu’en 2025, finiront par se faire sentir \u00e0 plus long terme. \u00c0 un moment donn\u00e9, le march\u00e9 obligataire imposera une discipline \u00e0 des dirigeants politiques qui se sont montr\u00e9s irresponsables, sous la forme de taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Mise \u00e0 part la politique, on s’attend \u00e0 ce que la croissance \u00e9conomique se poursuive des deux c\u00f4t\u00e9s de la fronti\u00e8re. \u00c0 court terme, la plupart des nouvelles politiques n’entraveront pas cette croissance. La menace des tarifs douaniers est le seul \u00e9l\u00e9ment qui pourrait nuire aux \u00e9conomies nord-am\u00e9ricaine et mondiale.<\/p>\n\n\n\n Compte tenu de tous ces facteurs, nous entamons l’ann\u00e9e 2025 avec un sentiment de prudence que nous estimons justifi\u00e9 au vu des valorisations actuelles du march\u00e9. Notre priorit\u00e9 strat\u00e9gique est de prot\u00e9ger la valeur de votre portefeuille, ce qui nous permettra de saisir les occasions qui se pr\u00e9senteront.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les march\u00e9s boursiers nord-am\u00e9ricains ont affich\u00e9 des rendements solides au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, en particulier aux \u00c9tats-Unis. Pour chacune de ces deux ann\u00e9es, le rendement de l’indice S&P 500 a d\u00e9pass\u00e9 25 %. Alors que le rendement de 2023 a \u00e9t\u00e9 concentr\u00e9 sur quelques titres du secteur des technologies ou ax\u00e9s sur les technologies, le rendement de 2024, quant \u00e0 lui, a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une meilleure r\u00e9partition, mais toujours relativement concentr\u00e9e. Ce niveau de rendement est tout \u00e0 fait extraordinaire, mais il est peu probable qu’il se maintienne. Pour la nouvelle ann\u00e9e, nous nous attendons \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s. Le contexte politique sera marqu\u00e9 par des bouleversements avec le retour de Donald Trump \u00e0 la Maison-Blanche et le contr\u00f4le des trois branches du gouvernement par le Parti r\u00e9publicain. Au Canada, le premier ministre en place depuis longtemps a d\u00e9missionn\u00e9 et des \u00e9lections pourraient \u00eatre d\u00e9clench\u00e9es d’ici le printemps. Cette d\u00e9mission inopportune et la prorogation du Parlement interviennent \u00e0 un moment critique des n\u00e9gociations tarifaires, alors qu’une administration am\u00e9ricaine plus enhardie s’installe. Aux \u00c9tats-Unis, le Parti r\u00e9publicain dispose d’une p\u00e9riode de deux ans pour mettre en \u0153uvre son programme \u00ab America First \u00bb. Dans le contexte […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n