En Am\u00e9rique du Nord, les march\u00e9s boursiers ont enregistr\u00e9 de solides rendements au cours du premier semestre 2026. L’int\u00e9r\u00eat excessif du march\u00e9 pour les entreprises technologiques \u00e0 forte capitalisation et leurs investissements dans l’intelligence artificielle (IA) semble s’att\u00e9nuer. On observe en revanche une rotation partielle hors du secteur des technologies vers des secteurs du march\u00e9 dont les valorisations sont plus attrayantes.<\/p>\n\n\n\n
La croissance et l’impact des investissements en capital consacr\u00e9s \u00e0 l’IA continuent de susciter l’int\u00e9r\u00eat. Les d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 la capacit\u00e9 des centres de donn\u00e9es et au d\u00e9veloppement de l’IA sont consid\u00e9rables. Elles s’inscrivent dans un rythme effr\u00e9n\u00e9 et font l’objet d’une concurrence acharn\u00e9e. Pour financer ces investissements, les grandes entreprises technologiques (les centres de donn\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle) ont mobilis\u00e9 la majeure partie de leurs flux de tr\u00e9sorerie disponibles discr\u00e9tionnaires. Dans de nombreux cas, elles ont m\u00eame d\u00e9pass\u00e9 ce seuil en ayant recours \u00e0 l’emprunt, \u00e0 l’\u00e9mission d’actions et \u00e0 des accords de financement avec leurs fournisseurs. Il convient \u00e9galement de noter que, lorsque le secteur est en plein essor et attire trop de capitaux, les normes comptables peuvent facilement \u00eatre ignor\u00e9es. <\/p>\n\n\n\n
Nous croyons fermement \u00e0 l’av\u00e8nement de l’IA et pr\u00e9voyons qu’elle aura un effet \u00e0 la fois perturbateur et d\u00e9terminant sur l’\u00e9conomie mondiale. Cependant, nous n’en sommes encore qu’aux pr\u00e9mices de cette \u00e9volution, et rien ne permet pour l’instant de d\u00e9terminer clairement qui seront les leaders du secteur. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, ce rythme effr\u00e9n\u00e9 d\u2019investissement n\u2019a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 aucun rendement mesurable. De plus, les valorisations des soci\u00e9t\u00e9s ouvertes, moteurs de cette technologie, sont sur\u00e9valu\u00e9es. Au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, la perception du risque dans ce secteur s’est dans l’ensemble trop assouplie.<\/p>\n\n\n\n
Nous consid\u00e9rons la r\u00e9cente redistribution des capitaux propres d’un \u0153il favorable et sommes encourag\u00e9s par les perspectives des soci\u00e9t\u00e9s de notre portefeuille. Ces soci\u00e9t\u00e9s continuent de pr\u00e9senter des donn\u00e9es fondamentales solides et, surtout, leurs actions se n\u00e9gocient \u00e0 des valorisations raisonnables. Par exemple, le secteur de l’\u00e9nergie a affich\u00e9 de bons r\u00e9sultats en raison du conflit prolong\u00e9 dans le golfe Persique. Le secteur financier conna\u00eet actuellement une p\u00e9riode tr\u00e8s soutenue de croissance et de rentabilit\u00e9. Les soci\u00e9t\u00e9s de services publics ax\u00e9es sur la croissance attirent les investissements, tandis que les entreprises des secteurs de la consommation et de la sant\u00e9 profitent d’occasions \u00e0 long terme li\u00e9es \u00e0 la sant\u00e9, au bien-\u00eatre et au vieillissement de la population.<\/p>\n\n\n\n
Nous estimons que, si cette rotation sectorielle se poursuit, elle s’inscrira parfaitement dans notre strat\u00e9gie de longue date visant \u00e0 maintenir des portefeuilles diversifi\u00e9s, compos\u00e9s de soci\u00e9t\u00e9s g\u00e9r\u00e9es de mani\u00e8re rigoureuse et issues de multiples secteurs. Nous continuerons \u00e0 rechercher des rendements soutenus tout en limitant au maximum la volatilit\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En Am\u00e9rique du Nord, les march\u00e9s boursiers ont enregistr\u00e9 de solides rendements au cours du premier semestre 2026. L’int\u00e9r\u00eat excessif du march\u00e9 pour les entreprises technologiques \u00e0 forte capitalisation et leurs investissements dans l’intelligence artificielle (IA) semble s’att\u00e9nuer. On observe en revanche une rotation partielle hors du secteur des technologies vers des secteurs du march\u00e9 dont les valorisations sont plus attrayantes. La croissance et l’impact des investissements en capital consacr\u00e9s \u00e0 l’IA continuent de susciter l’int\u00e9r\u00eat. Les d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 la capacit\u00e9 des centres de donn\u00e9es et au d\u00e9veloppement de l’IA sont consid\u00e9rables. Elles s’inscrivent dans un rythme effr\u00e9n\u00e9 et font l’objet d’une concurrence acharn\u00e9e. Pour financer ces investissements, les grandes entreprises technologiques (les centres de donn\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle) ont mobilis\u00e9 la majeure partie de leurs flux de tr\u00e9sorerie disponibles discr\u00e9tionnaires. Dans de nombreux cas, elles ont m\u00eame d\u00e9pass\u00e9 ce seuil en ayant recours \u00e0 l’emprunt, \u00e0 l’\u00e9mission d’actions et \u00e0 des accords de financement avec leurs fournisseurs. Il convient \u00e9galement de noter que, lorsque le secteur est en plein essor et attire trop de capitaux, les normes comptables peuvent facilement \u00eatre ignor\u00e9es. Nous croyons fermement \u00e0 l’av\u00e8nement de l’IA et pr\u00e9voyons qu’elle aura un effet \u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n