Les march\u00e9s boursiers \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont continu\u00e9 \u00e0 afficher de la volatilit\u00e9 au cours du deuxi\u00e8me trimestre de 2012. Deux ph\u00e9nom\u00e8nes \u00e9conomiques distincts, soit la crise financi\u00e8re actuelle qui a une emprise sur les \u00c9tats membres les plus faibles de l\u2019Union europ\u00e9enne et l\u2019av\u00e8nement d\u2019un ralentissement de la croissance du PIB en Chine, ont \u00e9t\u00e9 les principales causes de cette instabilit\u00e9.<\/p>\n
En Europe, le d\u00e9fi demeure l\u2019incapacit\u00e9 de plusieurs pays au Sud de l\u2019Europe \u00e0 poursuivre le financement de leurs programmes sociaux g\u00e9n\u00e9reux sans cr\u00e9er un d\u00e9ficit. Bien que les gouvernements r\u00e9cemment \u00e9lus en Gr\u00e8ce, en Espagne et en Italie se soient engag\u00e9s dans des programmes d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, ces initiatives semblent plus faciles \u00e0 dire qu\u2019\u00e0 faire. Une s\u00e9rie de sommets et de n\u00e9gociations sur le point d\u2019\u00eatre conclues entre les pays les plus faibles et les pays les plus solides, notamment l\u2019Allemagne, ont r\u00e9cemment donn\u00e9 lieu \u00e0 un accord visant \u00e0 faire appel \u00e0 des fonds de sauvetage importants pour financer les besoins en mati\u00e8re de dette souveraine des pays plus faibles et pour appuyer leurs banques en difficult\u00e9.<\/p>\n
Bien qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un bon point de d\u00e9part, il y a encore fort \u00e0 faire. Chaque pays europ\u00e9en doit mettre en place un programme d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 sans devoir plonger son \u00e9conomie en r\u00e9cession ou en d\u00e9pression. Les \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s menant \u00e0 la stabilit\u00e9 en Europe consistent \u00e0 accorder plus de puissance et d\u2019autorit\u00e9 \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne, \u00e0 cr\u00e9er une nouvelle cat\u00e9gorie d\u2019euro-obligations mutualis\u00e9es et \u00e0 \u00e9laborer une politique fiscale pour l\u2019ensemble de la communaut\u00e9 europ\u00e9enne. Le dernier \u00e9l\u00e9ment est celui qui est le plus \u00e9pineux, car chaque pays aurait \u00e0 renoncer \u00e0 au moins une partie de sa souverainet\u00e9 en ce qui a trait aux d\u00e9penses publiques. L\u2019Allemagne insiste sur cet \u00e9l\u00e9ment \u00e9tant donn\u00e9 qu\u2019il sera le pays qui assurera la majorit\u00e9 de l\u2019appui financier des nouvelles euro-obligations et, par cons\u00e9quent, devra faire face \u00e0 des co\u00fbts d\u2019int\u00e9r\u00eats plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, les investisseurs ont per\u00e7u la Chine comme \u00e9tant un bon contrepoids aux probl\u00e8mes qui accablent l\u2019Europe. Toutefois, les donn\u00e9es r\u00e9centes indiquent que le rythme de la croissance \u00e9conomique en Chine est bel et bien au ralenti. Apr\u00e8s avoir connu trois d\u00e9cennies de croissance annuelle \u00e0 deux chiffres, son \u00e9conomie semble d\u00e9montrer une expansion annuelle qui se situe entre 7 et 9 %. En raison de la baisse de la demande pour ses produits manufactur\u00e9s en Europe et aux \u00c9tats-Unis, les exportations en Chine ont diminu\u00e9. En revanche, la plus forte demande int\u00e9rieure provenant de la classe moyenne en Chine devrait aider \u00e0 contrebalancer la diminution des exportations. En outre, la direction politique en Chine est en p\u00e9riode de transition, car le nouveau gouvernement prendra les r\u00eanes plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. Si le pass\u00e9 est garant de l\u2019avenir, ce changement contribuera \u00e0 l\u2019encouragement fiscal, plus particuli\u00e8rement l\u2019infrastructure, \u00e0 la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de 2012 et au-del\u00e0 de 2012. Le nouveau gouvernement chinois aura les moyens de favoriser une telle stimulation \u00e9conomique gr\u00e2ce \u00e0 ses liquidit\u00e9s en mains qui sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 3,5 billions de dollars. <\/p>\n
Depuis le redressement \u00e9conomique \u00e0 la fin de 2009 et au d\u00e9but de 2010, nous avions pr\u00e9vu une croissance stable de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Cette pr\u00e9vision s\u2019est av\u00e9r\u00e9e juste, car l\u2019\u00e9conomie continue \u00e0 afficher une croissance annuelle qui se situe entre 2 et 3 % et qui s\u2019est refl\u00e9t\u00e9e sur le rendement solide des march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es. Nous croyons que cette tendance se poursuivra \u00e0 la fin de 2012, soit durant la p\u00e9riode des \u00e9lections am\u00e9ricaines, ainsi qu\u2019en 2013.<\/p>\n
Compte tenu de la poursuite de la croissance stable de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine, de la croissance mod\u00e9r\u00e9e plut\u00f4t que frein\u00e9e en Chine et de l\u2019am\u00e9lioration graduelle des politiques fiscales et mon\u00e9taires en Europe, nous sommes confiants que les march\u00e9s boursiers surmonteront les difficult\u00e9s dans un avenir rapproch\u00e9. Nous continuons \u00e0 investir dans des soci\u00e9t\u00e9s qui poss\u00e8dent des caract\u00e9ristiques dominantes de l\u2019industrie, telles que des flux de tr\u00e9sorerie croissants et une gestion responsable de leurs flux de tr\u00e9sorerie disponibles. Nous croyons que l\u2019accent mis sur cette analyse fondamentale, m\u00eame lorsque les march\u00e9s sont volatils, donnera lieu \u00e0 des rendements positifs pour nos clients.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Les march\u00e9s boursiers \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont continu\u00e9 \u00e0 afficher de la volatilit\u00e9 au cours du deuxi\u00e8me trimestre de 2012. Deux ph\u00e9nom\u00e8nes \u00e9conomiques distincts, soit la crise financi\u00e8re actuelle qui a une emprise sur les \u00c9tats membres les plus faibles de l\u2019Union europ\u00e9enne et l\u2019av\u00e8nement d\u2019un ralentissement de la croissance du PIB en Chine, ont \u00e9t\u00e9 les principales causes de cette instabilit\u00e9. En Europe, le d\u00e9fi demeure l\u2019incapacit\u00e9 de plusieurs pays au Sud de l\u2019Europe \u00e0 poursuivre le financement de leurs programmes sociaux g\u00e9n\u00e9reux sans cr\u00e9er un d\u00e9ficit. Bien que les gouvernements r\u00e9cemment \u00e9lus en Gr\u00e8ce, en Espagne et en Italie se soient engag\u00e9s dans des programmes d\u2019aust\u00e9rit\u00e9, ces initiatives semblent plus faciles \u00e0 dire qu\u2019\u00e0 faire. Une s\u00e9rie de sommets et de n\u00e9gociations sur le point d\u2019\u00eatre conclues entre les pays les plus faibles et les pays les plus solides, notamment l\u2019Allemagne, ont r\u00e9cemment donn\u00e9 lieu \u00e0 un accord visant \u00e0 faire appel \u00e0 des fonds de sauvetage importants pour financer les besoins en mati\u00e8re de dette souveraine des pays plus faibles et pour appuyer leurs banques en difficult\u00e9. Bien qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un bon point de d\u00e9part, il y a encore fort \u00e0 faire. Chaque pays europ\u00e9en doit mettre […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n