\u00c0 la suite de la \u00abgrande r\u00e9cession\u00bb de 2008-2009, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine s\u2019est lentement mais s\u00fbrement redress\u00e9e. Ce redressement a \u00e9t\u00e9 en grande partie propuls\u00e9 par la gestion habile de l\u2019assouplissement quantitatif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. Puisque les \u00c9tats-Unis contribuent pour plus de 19 % du produit int\u00e9rieur brut mondial (\u00ab PIB \u00bb), sa sant\u00e9 est cruciale pour cr\u00e9er un climat positif d\u2019investissement. Apr\u00e8s que le PIB ait affich\u00e9 un taux de croissance an\u00e9mique de 1,7 % en 2011, celui-ci s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 d\u2019environ 2,0 % (annualis\u00e9) au cours de l\u2019ann\u00e9e de 2012 et devrait \u00eatre maintenu en 2013. <\/p>\n
Dans ce contexte, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain a affich\u00e9 de bons rendements au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es. L\u2019indice S&P 500 s\u2019est redress\u00e9 \u00e0 son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2007. Pendant cette p\u00e9riode, le march\u00e9 am\u00e9ricain a affich\u00e9 un rendement sup\u00e9rieur par comparaison avec le march\u00e9 canadien, un revirement par rapport \u00e0 la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dente. Le march\u00e9 boursier canadien fortement concentr\u00e9 dans le secteur des ressources a r\u00e9cemment \u00e9prouv\u00e9 des difficult\u00e9s \u00e0 la suite du ralentissement de la croissance \u00e9conomique en Chine. <\/p>\n
Bien que le climat se soit am\u00e9lior\u00e9 aux \u00c9tats-Unis, la situation est loin d\u2019\u00eatre parfaite. Le ch\u00f4mage est demeur\u00e9 obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9, soit \u00e0 8,1 %. Curieusement, il y a eu une forte cr\u00e9ation d\u2019emploi dans le secteur priv\u00e9. En effet, 415 000 nouveaux emplois nets ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s depuis le d\u00e9but de 2009. Ces nouveaux emplois ont \u00e9t\u00e9 plus que neutralis\u00e9s par une perte de 700 000 emplois gouvernementaux. Le meilleur endroit en mati\u00e8re de cr\u00e9ation d\u2019emplois a \u00e9t\u00e9 l\u2019\u00c9tat de la Californie o\u00f9 365 000 nouveaux emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s \u00e0 la premi\u00e8re moiti\u00e9 de cet exercice.<\/p>\n
Le march\u00e9 de l\u2019habitation aux \u00c9tats-Unis commence \u00e0 se r\u00e9tablir de son effondrement dramatique de 2008. Tandis que l\u2019inventaire des maisons invendues est absorb\u00e9, les prix, quant \u00e0 eux, se raffermissent l\u00e9g\u00e8rement et quelques nouvelles constructions voient le jour. Le secteur de l\u2019automobile est un autre secteur cl\u00e9 aux \u00c9tats-Unis qui a connu une reprise. Les consommateurs am\u00e9ricains ont fait un effort concert\u00e9 pour rembourser leurs dettes, faisant en sorte que les taux d\u2019\u00e9pargne sont pr\u00e9sentement \u00e0 leur niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 70. \u00c9tant donn\u00e9 que les dettes li\u00e9es aux cartes de cr\u00e9dit sont de plus en plus sous contr\u00f4le, certains signes semblent d\u00e9montrer que les dettes hypoth\u00e9caires commencent \u00e9galement \u00e0 \u00eatre ma\u00eetris\u00e9es.<\/p>\n
Malgr\u00e9 tout, un \u00e9l\u00e9ment pr\u00e9occupant se dessine dans un horizon tr\u00e8s proche. En effet, alors que la campagne \u00e9lectorale bat son plein, les politiciens \u00e0 Washington ont d\u00e9cid\u00e9 d\u2019attendre avant de r\u00e9gler le probl\u00e8me entourant la \u00ab falaise fiscale \u00bb. Ce terme fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019expiration pr\u00e9vue des r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4t de l\u2019\u00e8re Bush et aux coupures budg\u00e9taires gouvernementales n\u00e9goci\u00e9es l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Dans l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 o\u00f9 ces coupures venaient \u00e0 expirer le 31 d\u00e9cembre, cette mesure r\u00e9duirait jusqu\u2019\u00e0 5 % le PIB am\u00e9ricain, faisant ainsi retourner le pays en r\u00e9cession. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, dans le cas de l\u2019expiration des r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4t, les taux des gains en capital \u00e0 long terme augmenteraient pour se situer \u00e0 23,8 % plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 15 % et les taux marginaux d\u2019imp\u00f4t sur le revenu bondiraient pour passer de 35 % \u00e0 43,4 %, ce qui donnerait lieu \u00e0 une hausse totale d\u2019imp\u00f4t de 536 milliards de dollars en 2013, un montant qui ne serait pas disponible pour soutenir la reprise. Apr\u00e8s les \u00e9lections am\u00e9ricaines du 6 novembre prochain, les d\u00e9mocrates et les r\u00e9publicains auront environ six semaines pour n\u00e9gocier les termes d\u2019un d\u00e9lai efficace pour ces coupures. Nous croyons qu\u2019ils en arriveront \u00e0 une entente, mais celle-ci n\u00e9cessitera probablement une strat\u00e9gie du bord de l\u2019ab\u00eeme de derni\u00e8re minute.<\/p>\n
Au cours de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, nous avons graduellement augment\u00e9 la pond\u00e9ration des actions am\u00e9ricaines dans nos portefeuilles. Nous d\u00e9tenons des soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines qui poss\u00e8dent des activit\u00e9s d\u2019envergure mondiale, qui g\u00e9n\u00e8rent des flux de tr\u00e9sorerie tir\u00e9s de leurs activit\u00e9s d\u2019exploitation et qui r\u00e9partissent leurs flux de tr\u00e9sorerie disponibles d\u2019une fa\u00e7on qui est attrayante pour les actionnaires. Nous continuerons \u00e0 suivre de pr\u00e8s les titres des soci\u00e9t\u00e9s que nous d\u00e9tenons et \u00e0 rechercher de nouveaux titres qui correspondent \u00e0 ce profil.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
\u00c0 la suite de la \u00abgrande r\u00e9cession\u00bb de 2008-2009, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine s\u2019est lentement mais s\u00fbrement redress\u00e9e. Ce redressement a \u00e9t\u00e9 en grande partie propuls\u00e9 par la gestion habile de l\u2019assouplissement quantitatif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. Puisque les \u00c9tats-Unis contribuent pour plus de 19 % du produit int\u00e9rieur brut mondial (\u00ab PIB \u00bb), sa sant\u00e9 est cruciale pour cr\u00e9er un climat positif d\u2019investissement. Apr\u00e8s que le PIB ait affich\u00e9 un taux de croissance an\u00e9mique de 1,7 % en 2011, celui-ci s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 d\u2019environ 2,0 % (annualis\u00e9) au cours de l\u2019ann\u00e9e de 2012 et devrait \u00eatre maintenu en 2013. Dans ce contexte, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain a affich\u00e9 de bons rendements au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es. L\u2019indice S&P 500 s\u2019est redress\u00e9 \u00e0 son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2007. Pendant cette p\u00e9riode, le march\u00e9 am\u00e9ricain a affich\u00e9 un rendement sup\u00e9rieur par comparaison avec le march\u00e9 canadien, un revirement par rapport \u00e0 la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dente. Le march\u00e9 boursier canadien fortement concentr\u00e9 dans le secteur des ressources a r\u00e9cemment \u00e9prouv\u00e9 des difficult\u00e9s \u00e0 la suite du ralentissement de la croissance \u00e9conomique en Chine. Bien que le climat se soit am\u00e9lior\u00e9 aux \u00c9tats-Unis, la situation est loin d\u2019\u00eatre parfaite. Le ch\u00f4mage est demeur\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n