Le march\u00e9 haussier des actions s\u2019est poursuivi \u00e0 la premi\u00e8re moiti\u00e9 de 2014, une tendance qui dure depuis plus de cinq ans. Malgr\u00e9 le recul de l\u2019\u00e9conomie aux \u00c9tats-Unis constat\u00e9 au cours du premier trimestre (en grande partie caus\u00e9 par le froid historique), l\u2019indice S&P 500 a affich\u00e9 des rendements solides. L\u2019indice canadien S&P\/TSX quant \u00e0 lui, a pour la premi\u00e8re fois depuis plusieurs ann\u00e9es surpass\u00e9 le march\u00e9 am\u00e9ricain. Ce rendement a peu de chance de durer, car il a \u00e9t\u00e9 propuls\u00e9 par des prix plus \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole \u00e0 la suite de la crise en Iraq et en Syrie. En cons\u00e9quence, ce surrendement n\u2019est pas li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tat g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019\u00e9conomie canadienne int\u00e9rieure.<\/p>\n
En ce qui a trait \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, le nuage sombre qui pourrait pointer \u00e0 l\u2019horizon dans un avenir pr\u00e9visible serait celui des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et leur incidence sur les placements \u00e0 revenu fixe. Au cours des trois derni\u00e8res d\u00e9cennies, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s n\u2019ont cess\u00e9 de diminuer, faisant hausser la valeur des obligations des \u00e9metteurs publics et priv\u00e9s. Ce fut une excellente p\u00e9riode pour les investisseurs de titres \u00e0 revenu fixe, car ils ont obtenu des rendements solides en prenant un risque relativement peu \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
Depuis la crise financi\u00e8re en 2008-2009, les gouvernements \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont stimul\u00e9 la reprise \u00e9conomique en proc\u00e9dant \u00e0 des d\u00e9penses fiscales agressives et en augmentant la masse mon\u00e9taire et les banques centrales ont redoubl\u00e9 d\u2019effort pour maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 leurs plus bas niveaux. Ce sc\u00e9nario ne peut durer \u00e9ternellement. Certains gouvernements ont d\u00e9j\u00e0 atteint leur limite d\u2019emprunt. L\u2019Argentine pourrait \u00eatre confront\u00e9e \u00e0 un autre risque de d\u00e9faut. Plus pr\u00e8s de chez nous, les deux provinces les plus populeuses au Canada, soit le Qu\u00e9bec et l\u2019Ontario, ont pratiquement atteint le plafond de leur limite de cr\u00e9dit respective. Tandis qu\u2019au Qu\u00e9bec, le gouvernement nouvellement \u00e9lu le reconna\u00eet et prend des mesures pour limiter ses d\u00e9penses, l\u2019Ontario de son c\u00f4t\u00e9 a adopt\u00e9 une approche diff\u00e9rente et croit qu\u2019elle peut continuer \u00e0 d\u00e9penser et cro\u00eetre. Selon nous, cette derni\u00e8re strat\u00e9gie suscite de vives inqui\u00e9tudes pour la sant\u00e9 \u00e9conomique en Ontario et au Canada.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019heure actuelle, les \u00e9conomies mondiales demeurent en mode de reprise compte tenu de la baisse importante de l\u2019emploi et de l\u2019\u00e9limination graduelle de la capacit\u00e9 de production. Lorsque l\u2019\u00e9conomie fonctionnera au maximum de sa capacit\u00e9, les banques centrales devront augmenter leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin d\u2019att\u00e9nuer la surchauffe \u00e9conomique et le retour \u00e0 l\u2019inflation qui en r\u00e9sulte. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat\u00a0 contribuera \u00e0 faire deux choses : premi\u00e8rement, elle fera nettement diminuer la valeur des placements \u00e0 revenu fixe, plus sp\u00e9cialement ceux \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance. Deuxi\u00e8mement, elle fera grandement augmenter le fardeau financier des gouvernements, des soci\u00e9t\u00e9s et des particuliers qui ont trop emprunt\u00e9 ou qui sont trop endett\u00e9s. Encore une fois, l\u2019Ontario et le Qu\u00e9bec nous viennent \u00e0 l\u2019esprit.<\/p>\n
La strat\u00e9gie que nous adopterons pour faire face \u00e0 ce sc\u00e9nario est simple. D\u2019abord, nous investirons uniquement dans des obligations \u00e0 court terme et dans des actions privil\u00e9gi\u00e9es, soit celles qui viendront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans deux \u00e0 quatre ans. Lorsque ces titres viendront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance et que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat commenceront \u00e0 augmenter, nous pourrons les remplacer par de nouvelles obligations ou actions privil\u00e9gi\u00e9es \u00e0 rendement plus \u00e9lev\u00e9. Ensuite, nous continuerons \u00e0 investir dans des soci\u00e9t\u00e9s qui ont des perspectives de croissance solide et qui sont capables d\u2019augmenter leur dividende au fil du temps. Finalement, nous continuerons \u00e0 investir dans des actions de l\u2019ensemble des march\u00e9s nord-am\u00e9ricains tout en surveillant sans cesse l\u2019alourdissement des d\u00e9ficits des plus grandes provinces du Canada.<\/p>\n
Nous continuerons \u00e0 surveiller attentivement vos portefeuilles et nous nous efforcerons de livrer un rendement selon une volatilit\u00e9 relativement faible.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le march\u00e9 haussier des actions s\u2019est poursuivi \u00e0 la premi\u00e8re moiti\u00e9 de 2014, une tendance qui dure depuis plus de cinq ans. Malgr\u00e9 le recul de l\u2019\u00e9conomie aux \u00c9tats-Unis constat\u00e9 au cours du premier trimestre (en grande partie caus\u00e9 par le froid historique), l\u2019indice S&P 500 a affich\u00e9 des rendements solides. L\u2019indice canadien S&P\/TSX quant \u00e0 lui, a pour la premi\u00e8re fois depuis plusieurs ann\u00e9es surpass\u00e9 le march\u00e9 am\u00e9ricain. Ce rendement a peu de chance de durer, car il a \u00e9t\u00e9 propuls\u00e9 par des prix plus \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole \u00e0 la suite de la crise en Iraq et en Syrie. En cons\u00e9quence, ce surrendement n\u2019est pas li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tat g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019\u00e9conomie canadienne int\u00e9rieure. En ce qui a trait \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, le nuage sombre qui pourrait pointer \u00e0 l\u2019horizon dans un avenir pr\u00e9visible serait celui des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et leur incidence sur les placements \u00e0 revenu fixe. Au cours des trois derni\u00e8res d\u00e9cennies, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s n\u2019ont cess\u00e9 de diminuer, faisant hausser la valeur des obligations des \u00e9metteurs publics et priv\u00e9s. Ce fut une excellente p\u00e9riode pour les investisseurs de titres \u00e0 revenu fixe, car ils ont obtenu des rendements solides en prenant un risque relativement […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n