Au cours des derniers mois, les march\u00e9s des capitaux se sont concentr\u00e9s sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les monnaies et les banques centrales qui les fixent. Les observateurs ont plus sp\u00e9cialement suivi chaque mot nuanc\u00e9 prononc\u00e9 par Janet Yellen, la nouvelle pr\u00e9sidente de la banque centrale am\u00e9ricaine.<\/p>\n
La poursuite de la forte croissance \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis a non seulement fait propulser ses Bourses, mais \u00e0 \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la croissance vigoureuse de l\u2019emploi et au renforcement du dollar am\u00e9ricain. Ceci a encourag\u00e9 la \u00ab\u00a0Fed\u00a0\u00bb \u00e0 r\u00e9duire son programme d\u2019assouplissement quantitatif mis en place depuis la crise financi\u00e8re de 2008 et \u00e0 songer au moment o\u00f9 les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat devront \u00eatre de nouveau augment\u00e9s. En cons\u00e9quence, il y a un consensus grandissant voulant que les taux des pr\u00eats interbancaires aux \u00c9tats-Unis commencent \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement augmenter.<\/p>\n
Les premi\u00e8res r\u00e9actions d\u2019une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont n\u00e9gatives autant pour le march\u00e9 des actions que pour le march\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe. Une r\u00e9action n\u00e9gative provenant du march\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe est normale et sera probablement maintenue. Il s\u2019agit d\u2019un principe simple voulant que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s r\u00e9duisent la valeur marchande des obligations et des actions privil\u00e9gi\u00e9es. En effet, les taux et les \u00e9valuations boursi\u00e8res ont toujours un rapport inverse. Lorsque les taux montent, la valeur des obligations baisse et lorsque les taux baissent, la valeur des obligations monte.<\/p>\n
Selon nous, les premi\u00e8res r\u00e9actions n\u00e9gatives quant \u00e0 la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans le monde de la Bourse ne dureront pas. La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat servira \u00e0 d\u00e9montrer clairement que l\u2019\u00e9conomie s\u2019est redress\u00e9e suite \u00e0 la grande r\u00e9cession de 2008-2009. L\u2019\u00e9conomie renforc\u00e9e fera propulser les revenus, les b\u00e9n\u00e9fices et les flux de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s et augmenter leur valeur. Certains \u00e9conomistes qualifient cette \u00e9tape du cycle de croissance comme \u00e9tant une \u00ab\u00a0vitesse d\u2019\u00e9chappement\u00a0\u00bb.<\/p>\n
La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et le renforcement du dollar am\u00e9ricain pr\u00e9sentent des d\u00e9fis. Plusieurs soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles nous investissons aux \u00c9tats-Unis sont de nature mondiale et g\u00e9n\u00e8rent plus de revenus \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des \u00c9tats-Unis qu\u2019aux \u00c9tats-Unis. Par exemple, 80 % des revenus de Colgate-Palmolive est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Le renforcement du dollar am\u00e9ricain diminue la valeur des b\u00e9n\u00e9fices d\u00e9clar\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s internationales lorsqu\u2019ils sont convertis en dollars am\u00e9ricains et constitue un v\u00e9ritable vent contraire pour ces soci\u00e9t\u00e9s saines et en pleine croissance. La hausse du dollar am\u00e9ricain limite \u00e9galement les exportations am\u00e9ricaines, ce qui repr\u00e9sente un autre d\u00e9fi \u00e9conomique.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces d\u00e9fis, nous croyons que le cycle de croissance actuel aux \u00c9tats-Unis sera maintenu et qu\u2019il se r\u00e9pandra partout dans le monde. Les \u00e9conomies asiatiques poursuivent leur progression, malgr\u00e9 le fait qu\u2019elles doivent relever leurs propres d\u00e9fis. En Europe, l\u2019\u00e9conomie continue \u00e0 se redresser, le Royaume-Uni \u00e9tant en t\u00eate. Le jour viendra o\u00f9 ces pays devront \u00e9galement songer \u00e0 hausser leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Et le Canada? Malgr\u00e9 tous ses efforts d\u00e9ploy\u00e9s, le Canada demeure une \u00e9conomie centr\u00e9e sur les ressources et sa monnaie en est le reflet. Au cours des six derniers mois, le prix du p\u00e9trole a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit de moiti\u00e9, tandis que les prix du charbon et des m\u00e9taux de base s\u2019en sont encore moins tir\u00e9s. Le dollar canadien affaibli a refl\u00e9t\u00e9 cette r\u00e9alit\u00e9. En outre, la Banque du Canada a r\u00e9cemment r\u00e9duit les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de relancer l\u2019\u00e9conomie s\u00e9rieusement affaiblie dans l\u2019Ouest canadien. En ce qui a trait \u00e0 ses march\u00e9s boursiers, l\u2019indice TSX canadien d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9 affiche maintenant des rendements positifs dans seulement deux secteurs, soit les services financiers et les produits de consommation.<\/p>\n
De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat augmenteront \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale gr\u00e2ce au renforcement de la croissance \u00e9conomique, ce qui s\u2019av\u00e9rera positif pour les investisseurs en actions. Nous continuerons \u00e0 chercher et \u00e0 d\u00e9tenir des actions qui, selon nous, profiteront le plus de ce sc\u00e9nario en \u00e9volution. Pour ce qui est des placements dans des titres \u00e0 revenu fixe, nous continuerons \u00e0 privil\u00e9gier les obligations \u00e0 court terme et garderons l’\u0153il sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nominaux plus \u00e9lev\u00e9s et lorsque les obligations viendront \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance, nous les remplacerons par des obligations plus rentables.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Au cours des derniers mois, les march\u00e9s des capitaux se sont concentr\u00e9s sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les monnaies et les banques centrales qui les fixent. Les observateurs ont plus sp\u00e9cialement suivi chaque mot nuanc\u00e9 prononc\u00e9 par Janet Yellen, la nouvelle pr\u00e9sidente de la banque centrale am\u00e9ricaine. La poursuite de la forte croissance \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis a non seulement fait propulser ses Bourses, mais \u00e0 \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 la croissance vigoureuse de l\u2019emploi et au renforcement du dollar am\u00e9ricain. Ceci a encourag\u00e9 la \u00ab\u00a0Fed\u00a0\u00bb \u00e0 r\u00e9duire son programme d\u2019assouplissement quantitatif mis en place depuis la crise financi\u00e8re de 2008 et \u00e0 songer au moment o\u00f9 les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat devront \u00eatre de nouveau augment\u00e9s. En cons\u00e9quence, il y a un consensus grandissant voulant que les taux des pr\u00eats interbancaires aux \u00c9tats-Unis commencent \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement augmenter. Les premi\u00e8res r\u00e9actions d\u2019une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont n\u00e9gatives autant pour le march\u00e9 des actions que pour le march\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe. Une r\u00e9action n\u00e9gative provenant du march\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe est normale et sera probablement maintenue. Il s\u2019agit d\u2019un principe simple voulant que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s r\u00e9duisent la valeur marchande des obligations et des actions privil\u00e9gi\u00e9es. En effet, les […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"yoast_head":"\n