L\u2019ascension du populisme, qui a contribu\u00e9 \u00e0 une victoire surprise du candidat pr\u00e9sidentiel r\u00e9publicain, Donald J. Trump, le 8 novembre dernier a d\u00e9j\u00e0 eu un impact important sur les march\u00e9s des actions et des titres \u00e0 revenu fixe partout dans le monde. Nous supposons que ce ne soit qu\u2019un d\u00e9but, alors que les march\u00e9s continuent de dig\u00e9rer le retrait de la Grande-Bretagne de l\u2019Union europ\u00e9enne et que les r\u00e9publicains ont dor\u00e9navant pris le contr\u00f4le du S\u00e9nat am\u00e9ricain, du Congr\u00e8s et de la Maison-Blanche \u00e0 Washington.<\/p>\n
Le Brexit aura d\u2019importantes r\u00e9percussions sur l\u2019\u00e9conomie mondiale. Toutefois, l\u2019incertitude entourant le moment o\u00f9 les n\u00e9gociations d\u00e9buteront entre la Grande-Bretagne et l\u2019Union europ\u00e9enne ne devrait pas avoir de cons\u00e9quences importantes \u00e0 court terme. En revanche, puisque l\u2019investiture de Trump arrive \u00e0 grands pas, la nouvelle administration apportera probablement plusieurs changements fondamentaux au fonctionnement de l\u2019\u00e9conomie la plus puissante du monde moderne.<\/p>\n
Tout d\u2019abord, \u00e0 court terme, des r\u00e9ductions de l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et des particuliers co\u00efncidant avec une hausse des d\u00e9penses en infrastructure contribueront \u00e0 l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis. Ces mesures donneront toutefois lieu \u00e0 l\u2019accroissement du d\u00e9ficit du gouvernement am\u00e9ricain, \u00e0 des tensions inflationnistes et \u00e0 une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat,\u00a0 plus particuli\u00e8rement \u00e0 la lumi\u00e8re du taux de ch\u00f4mage relativement faible aux \u00c9tats-Unis. Bien que stimuler l\u2019\u00e9conomie soit une bonne chose, l\u2019accent devrait \u00eatre plut\u00f4t mis sur la viabilit\u00e9 \u00e9conomique. Un d\u00e9ficit public \u00e9lev\u00e9 et une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat peuvent nuire \u00e0 l\u2019\u00e9conomie lorsque la hausse est trop soudaine ou trop prononc\u00e9e.<\/p>\n
En outre, une tentative s\u00e9rieuse de rapatrier une importante r\u00e9serve de capitaux d\u00e9tenue \u00e0 l\u2019\u00e9tranger par des soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines multinationales par le biais d\u2019une sorte \u00abd\u2019amnistie fiscale\u00a0\u00bb pourrait acc\u00e9l\u00e9rer le rythme auquel ces soci\u00e9t\u00e9s remettent l\u2019argent aux actionnaires ou pourrait augmenter le rendement aux actionnaires, ce qui pourrait \u00eatre une situation avantageuse pour les investisseurs en actions.<\/p>\n
Enfin, un grand nombre de gazouillis quotidiens envoy\u00e9s par le pr\u00e9sident \u00e9lu Trump (\u00e0 l\u2019exception des gazouillis visant \u00e0 attaquer ses d\u00e9tracteurs) ont mis l\u2019accent sur les rapports commerciaux et sur l\u2019adoption de mesures protectionnistes pour \u00ab\u00a0Rendre l\u2019Am\u00e9rique \u00e0 nouveau grande\u00a0\u00bb. Or, il a \u00e9t\u00e9 grandement d\u00e9montr\u00e9 que du point de vue \u00e9conomique, une augmentation des mesures protectionnistes n\u2019est pas avantageuse pour les partenaires commerciaux dans le monde entier ou pour le consommateur am\u00e9ricain. Bien qu\u2019\u00e0 court terme, les barri\u00e8res tarifaires puissent prot\u00e9ger certains emplois ou m\u00eame les ramener, celles-ci donneraient in\u00e9vitablement lieu \u00e0 une hausse du co\u00fbt des biens vendus \u00e0 plus long terme. Pendant des d\u00e9cennies, le libre-\u00e9change \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des retomb\u00e9es \u00e9conomiques.\u00a0 Il serait maintenant pratiquement impossible, voire n\u00e9faste de faire marche arri\u00e8re.<\/p>\n
En tant que gestionnaires de placement actifs, il serait na\u00eff de notre part de pr\u00e9tendre que cette nouvelle administration am\u00e9ricaine n\u2019aura aucune incidence r\u00e9elle et que nous devrions poursuivre nos activit\u00e9s comme \u00e0 l\u2019habitude. Selon nous, les quatre prochaines ann\u00e9es se traduiront en un leadership impr\u00e9visible aux \u00c9tats-Unis et une \u00e9conomie qui tentera de s\u2019\u00e9loigner des activit\u00e9s des soci\u00e9t\u00e9s multinationales et qui se tournera vers les soci\u00e9t\u00e9s qui op\u00e8rent \u00e0 l\u2019\u00e9chelle nationale. \u00c0 cette fin, les soci\u00e9t\u00e9s actives au niveau national, plus particuli\u00e8rement celles des secteurs de l\u2019infrastructure, de la construction, de l\u2019ing\u00e9nierie, de l\u2019\u00e9nergie et de l\u2019extraction des ressources en b\u00e9n\u00e9ficieront. En revanche, les soci\u00e9t\u00e9s multinationales qui ont d\u2019importantes activit\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale pourraient faire face \u00e0 des vents contraires selon leur mod\u00e8le d\u2019affaires et l\u2019endroit o\u00f9 elles exploitent leurs activit\u00e9s.<\/p>\n
Un contexte de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ne nuit \u00e0 personne.\u00a0 Par exemple, les grandes banques et les institutions financi\u00e8res qui peuvent op\u00e9rer selon un plus grand \u00ab\u00a0\u00e9cart\u00a0\u00bb des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont beaucoup \u00e0 gagner dans un contexte de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.\u00a0 D\u2019autre part, une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est n\u00e9faste pour le march\u00e9 obligataire et pour les actions plut\u00f4t reconnues pour leur rendement en dividendes que pour toute autre croissance significative.<\/p>\n
Au fur et \u00e0 mesure que l\u2019ann\u00e9e 2017 avance, nous serons attentifs \u00e0 cette nouvelle dynamique et nous apporterons des changements \u00e0 votre portefeuille afin de prot\u00e9ger sa valeur actuelle et tirer avantage de nouvelles possibilit\u00e9s de croissance.<\/p>\n
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L\u2019ascension du populisme, qui a contribu\u00e9 \u00e0 une victoire surprise du candidat pr\u00e9sidentiel r\u00e9publicain, Donald J. Trump, le 8 novembre dernier a d\u00e9j\u00e0 eu un impact important sur les march\u00e9s des actions et des titres \u00e0 revenu fixe partout dans le monde. Nous supposons que ce ne soit qu\u2019un d\u00e9but, alors que les march\u00e9s continuent de dig\u00e9rer le retrait de la Grande-Bretagne de l\u2019Union europ\u00e9enne et que les r\u00e9publicains ont dor\u00e9navant pris le contr\u00f4le du S\u00e9nat am\u00e9ricain, du Congr\u00e8s et de la Maison-Blanche \u00e0 Washington. Le Brexit aura d\u2019importantes r\u00e9percussions sur l\u2019\u00e9conomie mondiale. Toutefois, l\u2019incertitude entourant le moment o\u00f9 les n\u00e9gociations d\u00e9buteront entre la Grande-Bretagne et l\u2019Union europ\u00e9enne ne devrait pas avoir de cons\u00e9quences importantes \u00e0 court terme. En revanche, puisque l\u2019investiture de Trump arrive \u00e0 grands pas, la nouvelle administration apportera probablement plusieurs changements fondamentaux au fonctionnement de l\u2019\u00e9conomie la plus puissante du monde moderne. Tout d\u2019abord, \u00e0 court terme, des r\u00e9ductions de l\u2019imp\u00f4t des soci\u00e9t\u00e9s et des particuliers co\u00efncidant avec une hausse des d\u00e9penses en infrastructure contribueront \u00e0 l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance \u00e9conomique aux \u00c9tats-Unis. Ces mesures donneront toutefois lieu \u00e0 l\u2019accroissement du d\u00e9ficit du gouvernement am\u00e9ricain, \u00e0 des tensions inflationnistes et \u00e0 une hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat,\u00a0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n