L\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, le march\u00e9 s\u2019est av\u00e9r\u00e9 \u00eatre l\u2019un des plus solides depuis la p\u00e9riode de march\u00e9 haussier qui a d\u00e9but\u00e9 en mars 2009. Au cours de l\u2019ann\u00e9e 2017, l\u2019indice S&P 500 a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement de 20 % (exprim\u00e9 en dollars am\u00e9ricains), surpassant nettement le march\u00e9 canadien qui a connu une hausse de seulement 9 %. La vigueur du dollar canadien par rapport au dollar am\u00e9ricain a eu une incidence sur le rendement du S&P 500 qui a progress\u00e9 de 14 % (en dollars canadiens).<\/p>\n
Au quatri\u00e8me trimestre, le rendement du march\u00e9 des actions am\u00e9ricaines a \u00e9t\u00e9 grandement stimul\u00e9 par la perspective que la r\u00e9forme fiscale propos\u00e9e pour les particuliers et les entreprises ait de bonnes chances d\u2019\u00eatre adopt\u00e9e. Cette r\u00e9forme fiscale a effectivement \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e juste avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, accordant aux Am\u00e9ricains une r\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t qui n\u2019\u00e9tait probablement pas n\u00e9cessaire. En effet, la croissance \u00e9conomique robuste aux \u00c9tats-Unis, qui compte pratiquement le plein emploi et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui s\u2019\u00e9l\u00e8vent lentement, ne n\u00e9cessite pas d\u2019aide.<\/p>\n
La r\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t aux \u00c9tats-Unis pourrait faire en sorte que le rythme de la croissance de l\u2019\u00e9conomie soit trop rapide, ce qui aurait pour effet d\u2019alimenter l\u2019inflation et d\u2019augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat au-del\u00e0 de ce qui est actuellement pr\u00e9vu. En outre, ceci ferait creuser le d\u00e9ficit am\u00e9ricain, ce qui n\u2019est pas une bonne id\u00e9e dans un contexte d\u2019\u00e9conomie en expansion. Enfin, ce contexte contribuerait aussi \u00e0 augmenter l\u2019\u00e9cart entre les salari\u00e9s \u00e0 revenu \u00e9lev\u00e9 et les salari\u00e9s \u00e0 revenu faible dans cette \u00e9conomie\u00a0 dont la politique sociale est discutable.<\/p>\n
Ceci dit, cette situation avantagera les soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines, car le taux d\u2019imposition des soci\u00e9t\u00e9s sera r\u00e9duit pour passer de 35 % \u00e0 21 %. Les soci\u00e9t\u00e9s qui ont investi des sommes importantes \u00e0 l\u2019\u00e9tranger seront encourag\u00e9es \u00e0 investir au pays. Pour les soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines, ceci repr\u00e9sente un \u00e9norme coup de pouce pour les flux de tr\u00e9sorerie apr\u00e8s imp\u00f4t. Reste \u00e0 savoir de quelle fa\u00e7on ces soci\u00e9t\u00e9s utiliseront leur exc\u00e9dent de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n
Comme nous l\u2019avons indiqu\u00e9 par le pass\u00e9, les soci\u00e9t\u00e9s qui ont l\u2019avantage de d\u00e9tenir de r\u00e9els flux de tr\u00e9sorerie disponibles auront l\u2019embarras du choix pour r\u00e9partir ceux-ci. La crainte est que ces flux de tr\u00e9sorerie suppl\u00e9mentaires soient simplement utilis\u00e9s pour racheter des actions et augmenter les dividendes. Toutefois, les soci\u00e9t\u00e9s dont la gouvernance du conseil d\u2019administration est solide r\u00e9fl\u00e9chiront sans doute aux options qui se pr\u00e9senteront \u00e0 elles. En plus de racheter des actions et d\u2019augmenter leurs dividendes, ces soci\u00e9t\u00e9s pourraient d\u00e9cider d\u2019investir davantage dans leurs op\u00e9rations, augmenter les d\u00e9penses en mati\u00e8re de recherche et d\u00e9veloppement, rembourser leur dette ou faire des acquisitions. Le fait d\u2019opter pour une ou plusieurs de ces options serait une d\u00e9cision logique pour la soci\u00e9t\u00e9 concern\u00e9e et l\u2019industrie dans laquelle elle exploite pour qu\u2019elle puisse en tirer avantage. Toutefois, nous ne pr\u00e9voyons pas que ces r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4ts stimuleront de mani\u00e8re significative la croissance \u00e9conomique am\u00e9ricaine, un principe fondamental du parti r\u00e9publicain servant \u00e0 justifier cette d\u00e9marche.<\/p>\n
Alors que le march\u00e9 haussier actuel se poursuit, il y a de plus en plus de crainte voulant que dans un avenir proche, ce march\u00e9 haussier s\u2019arr\u00eate. Nous demeurons toutefois positifs, car une \u00e9conomie forte et florissante et une augmentation des flux de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s (et des b\u00e9n\u00e9fices) continueront de propulser cette tendance. Bien que l\u2019\u00e9conomie nord-am\u00e9ricaine ait connu une croissance depuis un certain temps, ce n\u2019est pas le cas pour le reste du monde. En effet, l\u2019Europe de l\u2019Ouest et les \u00e9conomies \u00e9mergentes ont seulement commenc\u00e9 \u00e0 remonter la pente et \u00e0 renouer avec la croissance depuis les deux derni\u00e8res ann\u00e9es. Depuis seulement un peu plus d\u2019un an, la croissance \u00e9conomique mondiale est synchronis\u00e9e. Ce cycle actuel de croissance \u00e9conomique a encore bien du chemin \u00e0 parcourir.<\/p>\n
Puisque les donn\u00e9es fondamentales de l\u2019\u00e9conomie et des soci\u00e9t\u00e9s demeurent intactes, nous croyons qu\u2019elles contribueront \u00e0 renforcer davantage les march\u00e9s boursiers. Ceci ne signifie pas que nous \u00e9viterons toute correction, car elle se produit souvent durant une longue reprise des march\u00e9s.<\/p>\n
Enfin, nous avons not\u00e9 certains signes de fr\u00e9n\u00e9sie et de sp\u00e9culation qui semblent vouloir s\u2019infiltrer dans les march\u00e9s financiers. Au cours des derniers mois, la cryptomonnaie a fait rage \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale, tandis que les fournisseurs \u00e9mergents de marijuana r\u00e9cr\u00e9ative au Canada ont suscit\u00e9 l\u2019enthousiasme au niveau local. Chaque march\u00e9 haussier cr\u00e9e un tel ph\u00e9nom\u00e8ne.\u00a0 Pour notre part, nous continuerons \u00e0 centrer nos efforts sur les soci\u00e9t\u00e9s qui assurent une croissance \u00e0 long terme, qui poss\u00e8dent une gestion \u00e9prouv\u00e9e et une gouvernance solide.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
L\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, le march\u00e9 s\u2019est av\u00e9r\u00e9 \u00eatre l\u2019un des plus solides depuis la p\u00e9riode de march\u00e9 haussier qui a d\u00e9but\u00e9 en mars 2009. Au cours de l\u2019ann\u00e9e 2017, l\u2019indice S&P 500 a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement de 20 % (exprim\u00e9 en dollars am\u00e9ricains), surpassant nettement le march\u00e9 canadien qui a connu une hausse de seulement 9 %. La vigueur du dollar canadien par rapport au dollar am\u00e9ricain a eu une incidence sur le rendement du S&P 500 qui a progress\u00e9 de 14 % (en dollars canadiens). Au quatri\u00e8me trimestre, le rendement du march\u00e9 des actions am\u00e9ricaines a \u00e9t\u00e9 grandement stimul\u00e9 par la perspective que la r\u00e9forme fiscale propos\u00e9e pour les particuliers et les entreprises ait de bonnes chances d\u2019\u00eatre adopt\u00e9e. Cette r\u00e9forme fiscale a effectivement \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e juste avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, accordant aux Am\u00e9ricains une r\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t qui n\u2019\u00e9tait probablement pas n\u00e9cessaire. En effet, la croissance \u00e9conomique robuste aux \u00c9tats-Unis, qui compte pratiquement le plein emploi et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui s\u2019\u00e9l\u00e8vent lentement, ne n\u00e9cessite pas d\u2019aide. La r\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t aux \u00c9tats-Unis pourrait faire en sorte que le rythme de la croissance de l\u2019\u00e9conomie soit trop rapide, ce qui aurait pour effet d\u2019alimenter l\u2019inflation et d\u2019augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n