Malgr\u00e9 les meilleures tentatives des responsables des banques centrales de contr\u00f4ler le cycle \u00e9conomique, les \u00e9conomies continuent de d\u00e9montrer de l\u2019instabilit\u00e9, passant d\u2019un cycle d\u2019expansion \u00e0 un cycle de r\u00e9cession. Lors d\u2019une p\u00e9riode de croissance, nombreux sont ceux qui sp\u00e9culent la venue d\u2019un prochain ralentissement et l\u2019\u00e9l\u00e9ment qui contribuera \u00e0 le d\u00e9clencher. La pand\u00e9mie de la COVID-19 a lev\u00e9 tout doute quant \u00e0 la fin du r\u00e9cent cycle de croissance. En 2020, le PIB a chut\u00e9 de fa\u00e7on spectaculaire dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s; les \u00c9tats-Unis ayant recul\u00e9 d\u2019environ 3,7\u00a0%, l\u2019Union europ\u00e9enne, de 7,5\u00a0%, et le Canada, de 5,8\u00a0%. Le reste du monde a embo\u00eet\u00e9 le pas.<\/p>\n
Les march\u00e9s boursiers ont r\u00e9agi rapidement, y compris le S&P 500, qui a recul\u00e9 de 34\u00a0% sur 19 jours \u00e0 la fin de f\u00e9vrier et en mars, suivi d\u2019une reprise historique et d\u2019une hausse constante pour le reste de l\u2019ann\u00e9e. Bien que les investisseurs nord-am\u00e9ricains aient connu une ann\u00e9e positive, le rendement des autres march\u00e9s a \u00e9t\u00e9 in\u00e9gal. Les \u00e9valuations de certaines entreprises technologiques ont \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9es dans la stratosph\u00e8re, tandis que le reste des secteurs a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9 en \u00ab\u00a0gagnants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0perdants\u00a0\u00bb COVID.<\/p>\n
Pendant cette p\u00e9riode, plusieurs th\u00e8mes \u00e9conomiques, sociaux et environnementaux ont pris de l\u2019importance. Des mesures de relance financi\u00e8res massives cr\u00e9\u00e9es par les gouvernements et les banques centrales ont contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire la souffrance \u00e9conomique durant la p\u00e9riode de la pand\u00e9mie, mais ont suscit\u00e9 des inqui\u00e9tudes concernant l’augmentation de la dette publique. Les questions de justice sociale sont au centre des pr\u00e9occupations, en particulier face \u00e0 un leadership politique inepte et impitoyable des \u00c9tats-Unis. Le passage soudain au t\u00e9l\u00e9travail a rapidement fait progresser l\u2019adoption des technologies associ\u00e9es, remettant en question la planification de\u00a0 l\u2019urbanisme moderne. Les probl\u00e8mes environnementaux ax\u00e9s sur la menace du r\u00e9chauffement climatique et le remplacement des combustibles fossiles ont \u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9s au rang de priorit\u00e9 absolue par les investisseurs institutionnels et particuliers.<\/p>\n
En ce qui concerne l\u2019ann\u00e9e 2021, nous demeurons prudents. Cette pand\u00e9mie est loin d’\u00eatre termin\u00e9e. Alors que l’arriv\u00e9e des vaccins donne de l’espoir, cela prendra une grande partie de l’ann\u00e9e avant que tout le monde soit vaccin\u00e9. La priorit\u00e9 est de vacciner les personnes \u00e0 risque \u00e9lev\u00e9 alors que la majorit\u00e9 des personnes, qui constituent le c\u0153ur de l\u2019\u00e9conomie productive, devront attendre leur tour. De nombreuses petites entreprises ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9chou\u00e9 et d\u2019autres suivront s\u00fbrement. On ne saurait sous-estimer l\u2019importance de cette situation, car la plupart des travailleurs des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es travaillent pour les petites entreprises.<\/p>\n
Les gouvernements ont agi correctement en mettant en \u0153uvre des programmes de relance massifs, \u00e9vitant les calamit\u00e9s sociales. Mais il y aura un prix \u00e0 payer. Les banques centrales aux \u00c9tats-Unis, en Europe, au Canada et ailleurs ont achet\u00e9 la plupart des \u00e9missions d\u2019obligations de leur gouvernement, les laissant avec des bilans gonfl\u00e9s et une masse mon\u00e9taire consid\u00e9rablement accrue. Cette situation,\u00a0conjugu\u00e9e \u00e0 une dette publique consid\u00e9rablement accrue, pourrait rouvrir l\u2019inflation. Certains croient que cela pourrait mener \u00e0 un rappel des ann\u00e9es 1970, alors que l\u2019inflation \u00e9tait en moyenne de 10 % par ann\u00e9e. En revanche, la mondialisation et la technologie permettront de maintenir \u00e0 un niveau raisonnable les co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre, ce qui permettra de mettre un frein au type de cercle vicieux de flamb\u00e9e des salaires et des prix connu cinq d\u00e9cennies auparavant.<\/p>\n
Des \u00e9tudes ont montr\u00e9 que les \u00e9conomies \u00e9mergentes \u00e0 la suite d’une pand\u00e9mie peuvent conna\u00eetre de courtes pouss\u00e9es d’inflation insoutenables. Au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e, certains prix des m\u00e9taux ont d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de fa\u00e7on spectaculaire. Lorsque cette pand\u00e9mie s\u2019att\u00e9nuera, les prix du p\u00e9trole pourraient \u00e9galement augmenter d\u00e8s la reprise de la demande pour le carburant de transports. Ces facteurs apporteront un \u00e9l\u00e9ment d\u2019instabilit\u00e9 au cours de la phase de r\u00e9tablissement.<\/p>\n
Pendant une grande partie de l\u2019ann\u00e9e 2020, nous avons g\u00e9r\u00e9 vos portefeuilles avec des niveaux \u00e9lev\u00e9s de liquidit\u00e9s. Notre objectif comportait deux volets\u00a0: vous aider \u00e0 vous prot\u00e9ger contre les baisses et \u00e0 acheter pendant les p\u00e9riodes de faiblesse du march\u00e9 afin de profiter des hausses. En 2021, nous maintiendrons cette strat\u00e9gie. La menace d\u2019inflation, m\u00eame minime, nous m\u00e8ne \u00e0 privil\u00e9gier les secteurs industriel et financier. Nous privil\u00e9gions toujours les titres du secteur des technologies, mais demeurons prudents envers ce secteur, compte tenu des valorisations \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n
De nombreux autres d\u00e9fis nous attendent, alors que le monde se remettra finalement de cette pand\u00e9mie historique. Nous g\u00e9rerons votre portefeuille avec vigilance dans le but de prot\u00e9ger votre capital et de g\u00e9n\u00e9rer des rendements constants.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Malgr\u00e9 les meilleures tentatives des responsables des banques centrales de contr\u00f4ler le cycle \u00e9conomique, les \u00e9conomies continuent de d\u00e9montrer de l\u2019instabilit\u00e9, passant d\u2019un cycle d\u2019expansion \u00e0 un cycle de r\u00e9cession. Lors d\u2019une p\u00e9riode de croissance, nombreux sont ceux qui sp\u00e9culent la venue d\u2019un prochain ralentissement et l\u2019\u00e9l\u00e9ment qui contribuera \u00e0 le d\u00e9clencher. La pand\u00e9mie de la COVID-19 a lev\u00e9 tout doute quant \u00e0 la fin du r\u00e9cent cycle de croissance. En 2020, le PIB a chut\u00e9 de fa\u00e7on spectaculaire dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s; les \u00c9tats-Unis ayant recul\u00e9 d\u2019environ 3,7\u00a0%, l\u2019Union europ\u00e9enne, de 7,5\u00a0%, et le Canada, de 5,8\u00a0%. Le reste du monde a embo\u00eet\u00e9 le pas. Les march\u00e9s boursiers ont r\u00e9agi rapidement, y compris le S&P 500, qui a recul\u00e9 de 34\u00a0% sur 19 jours \u00e0 la fin de f\u00e9vrier et en mars, suivi d\u2019une reprise historique et d\u2019une hausse constante pour le reste de l\u2019ann\u00e9e. Bien que les investisseurs nord-am\u00e9ricains aient connu une ann\u00e9e positive, le rendement des autres march\u00e9s a \u00e9t\u00e9 in\u00e9gal. Les \u00e9valuations de certaines entreprises technologiques ont \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9es dans la stratosph\u00e8re, tandis que le reste des secteurs a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9 en \u00ab\u00a0gagnants\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0perdants\u00a0\u00bb COVID. Pendant cette p\u00e9riode, plusieurs th\u00e8mes \u00e9conomiques, sociaux et environnementaux ont […]<\/p>\n","protected":false},"author":88889,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"yoast_head":"\n