Le premier semestre de 2023 a été marqué par un ralentissement des hausses de taux d’intérêt et un retour à un rendement positif sur les marchés boursiers.
La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada termineront bientôt leurs programmes de resserrement budgétaire. Depuis mars 2022, les taux à un jour des banques centrales au Canada et aux États-Unis sont passés de près de zéro à un niveau qui se situe entre 5,00 % et 5,25 %. L’objectif de cette hausse spectaculaire des taux d’intérêt était de maîtriser la poussée inflationniste déclenchée par le recours généralisé à des politiques monétaires et budgétaires expansionnistes pendant la pandémie. La stratégie fonctionne, car le ralentissement de la croissance économique a entraîné une baisse importante de l’inflation. Bien que les taux d’intérêt puissent encore augmenter légèrement, la plupart des hausses sont derrière nous.
Malgré l’effet de frein provoqué par la hausse des taux, la solidité de l’économie en a surpris plus d’un, laissant espérer que l’Amérique du Nord pourrait connaître un atterrissage en douceur, au lieu de la récession que l’on craignait. Les marchés boursiers ont réagi positivement à ces événements, alors que les investisseurs envisagent collectivement le prochain cycle de croissance. Depuis le début de l’année, les marchés américains ont repris leur avance sur leurs homologues canadiens, qui demeurent dominés par les secteurs bancaires et des ressources.
Fait à noter, les solides rendements du marché boursier américain ont été obtenus sur une base très restreinte. Sept titres de sociétés à « méga-capitalisation » ont généré la grande majorité du rendement total des actions jusqu’à maintenant en 2023. Ces actions, appelées les « sept magnifiques », ont fortement rebondi après une performance lamentable en 2022. Au-delà de ces sept secteurs, les rendements des marchés nord-américains ont été faibles.
Les rendements exceptionnels de ces titres sont principalement attribuables à leur exposition à l’intelligence artificielle (IA). Avec l’émergence de ChatGPT, de Bard et d’autres programmes basés sur l’IA, les investisseurs sont devenus captivés par le potentiel de revenus de l’IA et son impact sur la croissance mondiale à long terme. Bien que l’importance de l’IA augmentera au cours des prochaines années, nous croyons que les investisseurs spéculatifs ont largement tenu compte de ces perspectives de croissance.
Bien que Rempart ait une exposition appropriée à cette technologie émergente, il ne s’agit que d’une composante du portefeuille de placements bien diversifié que nous gérons pour vous. Nous continuerons de mettre l’accent sur les sociétés qui offrent des perspectives de rendement supérieur dans un portefeuille à faible volatilité, évitant ainsi la nécessité de spéculer sur le secteur qui pourrait être favorable à un moment donné. Pendant une période où un secteur surclasse largement tous les autres, il faut faire preuve de patience alors que les autres secteurs reprennent leur élan.
Avec le ralentissement du cycle économique et la maîtrise de l’inflation, nous sommes de plus en plus optimistes quant aux occasions qui seront offertes par la prochaine phase de croissance. Nous continuons à faire preuve de diligence dans nos efforts de recherche pour nous assurer que votre portefeuille continue à être positionné de manière appropriée.
Deuxième trimestre 2023
Le premier semestre de 2023 a été marqué par un ralentissement des hausses de taux d’intérêt et un retour à un rendement positif sur les marchés boursiers.
La Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada termineront bientôt leurs programmes de resserrement budgétaire. Depuis mars 2022, les taux à un jour des banques centrales au Canada et aux États-Unis sont passés de près de zéro à un niveau qui se situe entre 5,00 % et 5,25 %. L’objectif de cette hausse spectaculaire des taux d’intérêt était de maîtriser la poussée inflationniste déclenchée par le recours généralisé à des politiques monétaires et budgétaires expansionnistes pendant la pandémie. La stratégie fonctionne, car le ralentissement de la croissance économique a entraîné une baisse importante de l’inflation. Bien que les taux d’intérêt puissent encore augmenter légèrement, la plupart des hausses sont derrière nous.
Malgré l’effet de frein provoqué par la hausse des taux, la solidité de l’économie en a surpris plus d’un, laissant espérer que l’Amérique du Nord pourrait connaître un atterrissage en douceur, au lieu de la récession que l’on craignait. Les marchés boursiers ont réagi positivement à ces événements, alors que les investisseurs envisagent collectivement le prochain cycle de croissance. Depuis le début de l’année, les marchés américains ont repris leur avance sur leurs homologues canadiens, qui demeurent dominés par les secteurs bancaires et des ressources.
Fait à noter, les solides rendements du marché boursier américain ont été obtenus sur une base très restreinte. Sept titres de sociétés à « méga-capitalisation » ont généré la grande majorité du rendement total des actions jusqu’à maintenant en 2023. Ces actions, appelées les « sept magnifiques », ont fortement rebondi après une performance lamentable en 2022. Au-delà de ces sept secteurs, les rendements des marchés nord-américains ont été faibles.
Les rendements exceptionnels de ces titres sont principalement attribuables à leur exposition à l’intelligence artificielle (IA). Avec l’émergence de ChatGPT, de Bard et d’autres programmes basés sur l’IA, les investisseurs sont devenus captivés par le potentiel de revenus de l’IA et son impact sur la croissance mondiale à long terme. Bien que l’importance de l’IA augmentera au cours des prochaines années, nous croyons que les investisseurs spéculatifs ont largement tenu compte de ces perspectives de croissance.
Bien que Rempart ait une exposition appropriée à cette technologie émergente, il ne s’agit que d’une composante du portefeuille de placements bien diversifié que nous gérons pour vous. Nous continuerons de mettre l’accent sur les sociétés qui offrent des perspectives de rendement supérieur dans un portefeuille à faible volatilité, évitant ainsi la nécessité de spéculer sur le secteur qui pourrait être favorable à un moment donné. Pendant une période où un secteur surclasse largement tous les autres, il faut faire preuve de patience alors que les autres secteurs reprennent leur élan.
Avec le ralentissement du cycle économique et la maîtrise de l’inflation, nous sommes de plus en plus optimistes quant aux occasions qui seront offertes par la prochaine phase de croissance. Nous continuons à faire preuve de diligence dans nos efforts de recherche pour nous assurer que votre portefeuille continue à être positionné de manière appropriée.